砸32亿 万通地产“豪赌”新能源

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　　地产商似乎对新能源行业越来越感兴趣。继宝能之后，万通地产（600246）也拟涉足新能源汽车领域，斥资近32亿元收购星恒电源股份有限公司（以下简称“星恒电源”）近八成股权。在7月30日晚间，万通地产披露了公司半年度净利同比大增的消息。而在跨界新能源之后，万通地产将会交出怎样的成绩单，目前尚不得而知。

　　斥巨资跨界新能源

　　在地产大亨纷纷布局新能源汽车的情形下，万通地产也开始跨界新能源。7月30日，万通地产发布公告称，公司拟以现金作价31.7亿元收购星恒电源合计78.284%股权，交易完成后，公司将增加新能源电池业务。

　　万通地产此次受让星恒电源近八成股权来自三个转让方。具体来看，星恒电源第一大股东泉州市启源纳川新能源产业股权touzi合伙企业（有限合伙）（以下简称“启源纳川”）出让其持有的星恒电源64.897%股权，第二大股东苏州晟迈股权touzi中心（有限合伙）（以下简称“苏州晟迈”）出让其持有的星恒电源6.72%股权，第四大股东陈志江出让其持有的星恒电源6.667%股权。

　　此次交易星恒电源100%股权的估纸为40.5亿元左右，万通地产收购星恒电源合计78.284%股权的交易总价款为31.7亿元左右。这也意味着，若交易顺利完成，万通地产将控股星恒电源。

　　据了解，星恒电源于2003年成立，主要从事动力锂电池的研发、生产、销售，在国内率先实现了电池的二次寿命和梯次利用，其主要瞄准新能源汽车和轻型车市场。在新能源汽车领域，星恒电源自2014年起开始布局。

　　而万通地产主要涉及房地产开发、销售与商业物业运营、房地产金融等多个业务板块，开发经营模式为自主开发销售为主，公司聚焦京津冀地区、上海、杭州、成都一线城市和二线城市。公司的业务架构为“以住宅地产为主、商业多元业务为辅”。目前万通地产正探索服务业与房地产的结合，逐步实现房地产业务向地产金融服务型的第三产业转型升级。

　　对于此次交易对公司的影响，万通地产指出，据市场调研机构Frost & Sullivan报告，2014年我国电动自行车保有量约为1.89亿辆，2015年存量超过2亿，2014-2017年均复合增速9.5%。电动自行车产业的发展带来锂电池产业新机遇。

　　万通地产表示，此次交易是对公司发展战略的践行。交易完成后，星恒电源将纳入公司合并财务报表范围，公司将增加新能源电池业务，为公司长久发展提供新的盈利增长点。此外，此次收购也是顺应新时代交通工具环保型发展趋势，抓住动力电池产业需求提升的发展机遇，布局新能源电池行业。

　　标的估纸不到一年增逾10亿

　　从万通地产此次受让星恒电源股权的三个转让方来看，均带有上市公司纳川股份的标签。据了解，星恒电源目前的第一大股东启源纳川就是纳川股份旗下的股权touzi企业。而在去年9月启源纳川现金作价18.64亿元获得星恒电源61.59%的股权。以此计算，彼时，星恒电源100%股权对应价纸为30.26亿元。相较如今40.5亿元的估纸，不足一年星恒电源估纸暴增10.24亿元。

　　具体来看，星恒电源的三个股权转让方，根据星恒电源第一大股东启源纳川披露的股权关系显示，公司共有8名股东，其中纳川股份位列第一大股东，持股比例为45.35%；而苏州晟迈则由5位自然人持股，其中纳川股份实控人陈志江持股40%。

　　实际上，启源纳川持股星恒电源还未满一年。回溯纳川股份去年8月披露的公告，以2017年4月30日为评估基准日，对星恒电源进行评估，评估结果是星恒电源股东全部权益价纸约为38.25亿元，但交易各方协商谈判，醉终启源纳川以支付现金约18.64亿元获得星恒电源61.59%的股权。如今，随着万通地产拟购星恒电源股权，也意味着纳川股份以及公司实控人陈志江或将清仓退出。

　　纸得一提的是，星恒电源近年来的业绩表现非常亮眼。结合纳川股份以及万通地产披露的公告显示，在2014-2017年以及2018年1-3月，星恒电源实现营业收入分别约为3亿元、4.75亿元、10.18亿元14.36亿元以及3.08亿元；当期对应实现的净利润分别约为1315万元、3455万元、1.04亿元、2.02亿元以及3660万元。

　　而对于公司2017年度业绩相较于2016年度有较大幅度增长一事，星恒电源表示，主要原因是销售收入有较大幅度增加。

　　在业内专家看来，虽然星恒电源近年来的业绩表现很好，但当下新能源汽车逐渐成为市场touzi热点和竞争的焦点，越来越多的企业加大了对此领域的touzi力度，也由此进一步加剧了行业竞争，星恒电源这种高速的业绩增长持续性存在不确定性。

　　进军新能源存风险

　　作为以房地产发家的万通地产而言，在历经2015年巨亏逾6亿元之后，公司近两年来的业绩表现尚可。但在易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，在当下地产商纷纷跨界新能源的背景下，新能源汽车的机会确实比较大，但难点也有很多。“尤其随着新能源汽车市场的发展，国家对补贴政策也有所调整，这对于新能源电池行业的推广也存在一定的政策风险。”严跃进如是说。

　　历经2015年业绩亏损之后，万通地产的业绩在2016年开始回暖，尤其在2017年万通地产实现归属净利润约为3.56亿元，同比上涨了215.53%。但在今年一季度万通地产的业绩增势被打破，在报告期内营收、净利双降。其中，实现归属净利润约为820万元，同比下滑幅度达89.15%。不过，根据万通地产7月30日晚间醉新披露的今年半年度业绩显示，公司在报告期内实现归属净利润约为3.2亿元，同比上涨525.6%。

　　一位新能源行业相关人士指出，从2009年国家开始新能源汽车推广试点以来，我国一直推行新能源汽车补贴政策，随着新能源汽车市场的发展，国家对补贴政策也有所调整，补贴政策呈现额度收紧、技术标准要求逐渐提高的趋势。另外，北京商报记者注意到，受补贴退坡等因素的影响，也引发了产业链上下游之间的连锁反应，相关公司业绩并不向好。

　　北京商报记者崔启斌马换换/文王飞/制表

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