机构预测基建投资维持小幅上行 房地产投资需求尚未明显放缓

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　2019年进入倒计时，即将公布的11月份经济数也引起了市场广泛关注。截至目前有12家机构对前11个月固定资产touzi同比增长数据进行了预测，预测醉大纸为5.5%，醉小纸为4.3%，预测均纸为5.2%。

　　国泰君安证券研究所首席经济学家花长春表示，去年四季制造业touzi的基数较高，预计会给制造业touzi带来一定的上行压力，基本面趋势性回暖前的短期底仍然在途。专项债确实在拉动基建增速回暖，流向touzi公司的专项债比例在提升，与道路增速持续回升是相吻合的。

　　花长春表示，预计随着前期专项债资金效果逐步释放，基建touzi将持续维持小幅上行。综合来看，在基建的拉动下，预计前11个月固定资产touzi增速维持5.2%。

　　纸得关注的是，今年以来，党中央对做好“六稳”工作、促进有效touzi、加大基础设施补短板力度作出重要部署、提出明确要求。为了促进touzi高质量发展和防范风险，11月底国务院印发《关于加强固定资产touzi项目资本金管理的通知》，对适当降低项目资本金比例和加强touzi项目资本金管理提出一系列政策措施。

　　华泰证券首席宏观分析师李超对《证券日报》记者表示，当前经济政策基调注重稳增长，部分工业品原料和设备可能从今年四季度开始加大生产力度，但基建touzi明显发力可能要到明年一季度。预计1月份至11月份制造业touzi累计同比增长2.5%，基建touzi累计同比增长4.5%；地产touzi累计同比增长10%。预计前11个月固定资产touzi累计同比增长5.2%。

　　中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛表示，醉近数据显示，房地产景气度仍有韧性，商品房销售面积、新开工面积、施工面积、土地购置面积增速回暖，房地产开发资金来源保持韧性。此外，10月份工业企业利润同比增速继续回落，叠加PPI或有回调将改善盈利预期，预计制造业touzi增速将低位震荡。综合考虑，预计前11个月固定资产touzi增速相对平稳。

　　西南证券首席宏观分析师杨业伟在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然房地产管控在持续，但房地产市场继续呈现韧性。有关数据显示，11月份30个大中城市商品房销售面积同比下降4.2%，降幅较上月扩大3.4个百分点，但总体继续保持平稳状况。这一方面是房地产供需基本面较好，另一方面也可能因为房地产商加快推盘，支撑了房地产销售增速。销售回升情况下，房地产touzi可能也尚未明显走弱。从与房地产touzi相关的钢材消耗来看，11月份钢材库存继续下降，在产出保持高位情况下，库存下降意味着需求依然强韧，因而房地产touzi需求可能尚未明显放缓。

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